一 、贵州茅台

茅台是高端酒第一品牌 ，过去几年股价涨幅十分惊人
，是一只 6 年 10 倍股 。

其超高的毛利率（长期高于90%）
、净利率（长年超过 50%）、净资产收益率（30%以上），放眼整个A股 ，都是泰山凌绝顶的存在
。

二 、招商银行

招行是中国“零售银行之王 ”
，近几年其营业收入及净利润增速年化平均达到两位数，持续保持在行业前列。

资产质量方面 ，超过 400% 的报备覆盖率，以及不良贷款率 1.19% 也是行业内的顶尖水准 。

整个银行业内
，在优秀程度上能与招行相提并论的，目前也许只有宁波银行
。

三
、爱尔眼科

爱尔是眼科医疗龙头 ，由于中国庞大的近视人群（6亿）
，特别是青少年近视患者也高达 2亿，使得眼科赛道的市场空间极为广阔 ，而目前医疗机构的总供给又是相对紧缺的。

因此
，作为眼科医疗龙头，爱尔近 10 年来营收及净利润年化增长超过 30% ，是一只超长期的高成长大牛股 。

展望未来
，眼科赛道的空间依然很大，只不过现如今的爱尔 ，肯定是不便宜了。

四、福耀玻璃

全球汽车玻璃市场占有率最高的公司
，2018 年全球汽车玻璃市场份额达到 26%，是全球汽车玻璃处于寡头垄断地位的几家公司之一
。

在苦逼的制造业 ，福耀玻璃依然实现了 18%~20% 的净利率，殊为不易。2010 年以来平均股息率超过 4.5%
，显示了强大的回报股东之意愿 。

五 、长江电力

水电是发电品类中最好的一个类别，成本最低廉 ，相比于煤电、核电对环境造成的污染
，水电也有巨大优势
。坐拥三峡的长江电力，市值在A股电力行业稳居第一 ，是中国电力界的扛把子就毫不令人意外了。

长江电力常年保持超过 60% 的毛利率
，净利率超过 40%，近三年净资产收益率维持 16% 以上 ，这种盈利能力
，在整个沪深股市也绝对是十分罕见的 。

六
、恒瑞医药

恒瑞是中国新药研发领域最亮眼的希望之星，常年研发费用占营业收入比例超过两位数 ，其管线布局范围之广、研发项目选择的战略前瞻性也是中国药企中的佼佼者
。

更可怕的是
，即使在研发投入如此之高的情况下，恒瑞近十年的净利润年化增速接近 25% ，显示了强大的经营管理能力。

七 、潍柴动力

潍柴动力是我国重卡产业链的龙头公司，对这家公司我了解的不多
，不过其在柴油发动机上的技术实力非常强大，这一点我是有所耳闻的 。

八
、万华化学

万华化学是国内化工行业龙头 ，聚氨酯系列产品（MDI、TDI）是万华的核心
，2018 年占营收比例 51%，占主营利润比例 75.9% ，技术优势及规模优势
，是万华生产成本低于国际同行（巴斯夫 、科思创
、亨斯曼、陶氏）的重要原因，生产成本低也是其利润之源
。

万华化学营收从 2014 年 220亿 ，到 2018 年 606亿
，年化增长 33.4%；净利从 2014 年的 24.2亿，到 2018 年为 106.1亿 ，年化增长 22.5%。

2018 年净利率高达 21.16%
，ROE达 36.82%，盈利能力非常强 。

九 、中国神华

中国神华旗下煤矿品质居国内主要煤炭企业之首 ，并且吨煤生产成本 113元/吨，仅高于露天煤业
，是行业第二低，煤炭这种同质化比较严重的产品 ，生产成本决定了其护城河
。简单来说
，中国神华的煤炭开采业务具备强大护城河。

2018年煤炭板块营收占比 58.99%，发电收入占比 32.9% ，煤电业务协同发力
，具备一定的抵抗煤炭价格周期能力 。

公司近年来提高了分红率，股息率稳定在 4% 以上。

十
、格力电器

一直被市场低估 ，但一直大幅超越市场预期的个股
，除了格力，还有谁？

伴随着格力在国内空调市场的占有率第一不断延续的 ，是格力空调天花板到了的声音
，一直到去年，格力已经连续 24 年位居国内空调市场份额第一 ，并且业绩丝毫没有停下脚步
。

2012-2018年度，格力的营业收入从 1000亿增加到 2000亿
，净利润更是从 73.8 亿增加到 262亿，年化增长 23% ，过去 7 年
，格力股价更是上涨近 4 倍（后复权）。

格力的净利润收入增速为什么快于营收增速？

最直接来看，是其净利率从 2012 年的 7.5% 一路提高至 13~15% 之间 。本质的原因则在于 ，格力在空调行业的规模经济效益愈发显著
，品牌影响力随着时间推移与日俱增（由此带来了产品溢价），同时大量中小型家电企业在市场竞争中被击败 ，退出了空调行业
，缓和了行业内部竞争
。

2019年，行业竞争有加剧之势 ，格力空调份额第一的地位看起来要被美的抢走了
，但是借助双十一的降价促销，格力毫无疑问将空调份额扳回来了不少 ，稳住了市占率行业第一的地位。而小米、奥克斯等等，则在这一次价格战中伤痕累累 。

由此可见
，格力在空调品类的竞争力依然是首屈一指的
。

以上，就是超强十巨头的个股点评 ，组合运行接近一年
，收益率 15% 虽然不算太高，但跑赢了沪深300 近 10 个百分点 ，总体还算OK。不过一年时间可能还不够长
，让我们看看未来会发生一些什么吧 。

净流入超300亿元！5月北向资金买买买

王梅安 、张文英两位老人做梦都没有想到，自己的银行账户上 ，居然有数以亿计的巨额存款
。

出生于1922年的王梅安老人
，今年已经88岁高龄，老伴张文英比他小4岁。两人一直在湖南邵阳一个老旧的居民楼里 ，过着简朴
、平淡的日子 。

1月10日
，时代周报记者敲开两位老人的房门后，老两口才明白过来 ，悄无声息间，他们已然握有亿万身家
。

以张文英老人为例
，截至2009年9月30日，她同时为宝石A、宝石B 、ST博信、ST大水
、潍柴重机、博盈投资6家上市公司的前十大流通股东。所持股票市值近7000万元 。如果按股价最高时的市值计算 ，王梅安 、张文英两位老人手上的财富已然超过亿元。

年过八旬老翁何以成为“史上最老股神
”
，自己却蒙在鼓里？

时代周报记者经过长达两年的跟踪，终于揭开了隐藏其后的惊人秘密
。

原来 ，王梅安
、张文英夫妇的账户
，不过是“股神”雷立军控制的核心账户中的两个。在雷立军系67个拖拉机账户中，最核心的除了雷立军的父亲雷觐瑚、妻子王紫军外 ，还包括王紫军的父亲王华强 、母亲胡心平等人
，而王梅安
、张文英不是别人，正是王紫军的爷爷和奶奶 。

在2009年3季报中 ，王梅安、张文英 、王华强
、胡心平一家四口
，同列潍柴重机前十大流通股东名单；张文英、王华强 、胡心平3人，又同时在 ST博信的前十大流通股东中出现
。

虽然雷立军及其幕后力量神秘莫测 ，但有一点可以确认：在被中国证监会市场禁入后，雷立军依然隐身幕后
，来去自由，操控数亿资金 ，在股市呼风唤雨。

88岁“亿万富翁 ”藏身小巷

1月10日中午
，湖南中部城市邵阳 。

这是一个经济尚不发达的城市，目前平均房价只有两千元左右每平方米
。市区遍布类似城中村一样的居民聚居区 ，嘈杂
、热闹。没有人会想到
，在这个城市的某个角落，隐藏着两位已经80多岁高龄的“亿万富翁
” 。

宝石A209.56万股 ，市值1819万元；宝石B209.56万股
，市值708万元；ST博信226万股，市值1324万元；潍柴重机88万股 ，市值959.2万元；ST大水117万股
，市值830万元；博盈投资150.5万股，市值1193万元
。这是2009年9月30日 ，张文英现身6家上市公司前十大流通股东时的持股情况。此前，张文英的名字已经在股市出没好多年 。没有人能想到
，张文英竟是84岁高龄的老人
。

据时代周报记者估算，当时张文英所持股票的总市值达6800多万元。之后 ，这些股票的价格都曾不同程度上升
，比如潍柴动力，2009年9月30日收盘50.2元 ，到2010年1月12日收盘
，已经涨到70.78元，上涨了近50% 。张文英的身家 ，早已超过8000万元。加上同期丈夫王梅安持有潍柴重机96.7万股
，持有ST大水65.47万股，两人的身家 ，已然接近亿元
。

时代周报记者几经辗转
，终于找到了王梅安、张文英夫妇的住所：邵阳市大祥区一条小巷边一幢破旧的居民楼。

两位老人没有想到会有记者从上海远道而来，颇有些吃惊 。

“你找谁 ，会不会找错地方了？”老人问站在门口的记者
。

一番交流后，老人才明白过来
，原来自己和老伴神不知鬼不觉，已经身家上亿。

“你要不说 ，我们真的一点不知道 。原来他们这么有钱啊？ ”王梅安虽已88岁高龄
，但耳聪目明，身体还十分健朗
。他指的他们 ，正是孙女王紫军和孙女婿雷立军。

王梅安有3个儿子 、2个女儿
，王华强是他的大儿子，王紫军则是王华强的二女儿 。老人家只听说孙女婿雷立军是做金融的 ，在广州有个公司
，至于炒股是怎么回事，就一概不知了
。

“他们这么有钱啦？我们一点都不知道。这些钱怎么赚来的？会不会有问题？政府会收回去吗？”王梅安不了解股市为何物 ，但对孙女婿的暴富心存疑虑和不安
，几次问记者 。

王梅安告诉记者，雷立军和王紫军结婚已经有十来年了 ，现在有两个孩子，大的孩子都快10岁了
。王紫军结婚这么多年
，王梅安夫妇就见了雷立军一两次，雷立军甚至从来没到他们家来过。有时过年见到 ，王紫军会给老人几百元的红包
，但从来没有超过500元 。

记者询问两位老人，身份证是不是被王紫军借去用过 ，两人都说没有印象
，但老人的身份证确实找不到了，前两年换了二代身份证后 ，他们就不再管以前的身份证去了哪里。

因为王紫军的母亲胡心平身体不好
，王华强、胡心平夫妇多年前就随雷立军
、王紫军去了广州，邵阳的房子早就没人居住
。王梅安甚至不知道儿子和孙女的**** ，有事情一般都是王华强主动打电话回家。

“他们有几个亿资产
，这么多钱，怎么花呢？
”王梅安对孙女婿的“抠门”开始有些意见 。他们更想不明白 ，雷立军为什么要用他们的账户去炒股，而且一直瞒着他们
。

记者告诉王梅安
，从所持股票的市值看，不光他们俩 ，他们的儿子王华强和儿媳妇胡心平
，也早已是亿万身家。不过这些钱跟他们没关系，都是雷立军他们的 。

记者跟老人家开玩笑 ，雷立军的很多资金都在他和老伴的账户上
，如果打官司，这个钱或许都要归他们
。

“以后见到雷立军和王紫军 ，我要问问看。他们给我的钱
，最多只有这个数 。 ”王梅安再次伸出5个手指，笑着说
。

27岁女子“控制
”67个账户

消息闭塞的老人 ，显然不知道
，孙女王紫军和孙女婿雷立军，都曾经被“政府”查处过。

故事可回溯到2007年9月29日 。这天 ，中国证监会下达证监罚字〔2007〕29号《行政处罚决定书》，首次将王紫军操纵中国纺机（现名“ST中纺 ”）案的案情公之于众
。

证监会公布了王紫军的身份信息：王紫军
，女，1979年12月9日出生 ，身份证地址为湖南省邵阳市大祥区宝庆中路206号1单元402号。

根据证监会的描述
，2006年4月18日至7月20日共51个交易日中，王紫军用其控制的67个证券账户 ，累计买入中国纺机股票42334562股
，卖出41524665股 。证监会认定王紫军存在操纵股价行为，共有19个交易日 ，其间王紫军共获利5982466.99元。

“这是一起典型的短线操纵案例
，涉案当事人虽然持股比例不高，但在短时间内自买自卖 ，频繁交易
，严重影响股票的交易量和价格
。
”证监会有关部门负责人说。证监会对王紫军作出没收违法所得5982466.99元，并处同样金额罚款的处罚 ，以儆效尤 。

为了防止王紫军转移涉案财产，在立案调查的同时
，证监会对王紫军控制的证券账户及银行账户实施了冻结
。王紫军由此成为证监会采取冻结机制查处的第一人。

2006年案发时，王紫军只有27岁 。一个27岁的女子 ，真有这么大能耐
，导演这么大一个坐庄案吗？

在当时发表的调查中，记者即将矛头指向了股市股神“雷立军” ，并锁定雷立军核心账户
，包括王华强、王梅安 、张文英
、胡心平等
。

在当时看来，这些账户的资金实力已经非常了得。2007年第三季度 ，光王华强一个账户
，就同时进入了ST巨力、博盈投资 、闽东电力
、西安饮食、东方锆业 、*ST宝硕
、ST博信等7家上市公司的十大流通股东之列，市值1亿多元 ，排名在当时持有8只股票的刘芳之后
，列中国最牛散户第二位 。王华强的名字，亦赫然位列中国散户百强榜前列
。直到2009年9月30日 ，王华强还位列ST博信、潍柴重机的前十大流通股东名单。

2002年前后，雷立军对会员每期收费3000元
，其给出的汇款地址是广州市新港西路5号碧晴轩1001房，收款人是王华强 。而根据证监会的处罚书 ，这个地址
，正是雷立军本人的住所
。

但王华强是谁，雷立军背后那些账户 ，又是何人
，除当事人外，几乎无人能知。没有人能想到 ，这个一度与刘芳齐名的最牛散户
，会是“股神 ”雷立军的岳父 。

多数关联账户来自邵阳

2009年2月，本报报记者首次发现 ，雷立军系关联账户大多来自王紫军的老家邵阳。

2009年5月
，在对深圳融通基金“老鼠仓
”周蔷的调查中，时代周报记者确认雷立军为湖南邵阳人 ，其父亲雷觐瑚早年在邵阳公路养护段工作，退休后随儿子雷立军到广州
。但记者找到雷立军在广州的住处
，已经人去楼空。

在当时发表的文章中，记者首次确认王紫军正是雷立军的夫人 ，并获悉了相关账户的所在营业部 。记者还获悉
，2008年夏天，中国证监会所在地北京市西城区人民法院的法官 ，曾专门到广州多家营业部取证
。但当记者采访王紫军操纵中国纺机案立案调查的情况时
，对方不予披露。

而中国证监会何以查处王紫军而不是雷立军，至今仍是一个谜 。依常理推断 ，王紫军应该没有能力操纵67个账户
。

出生于1963年的雷立军
，比妻子王紫军整整大16岁。早在王紫军2007年因“坐庄中国纺机”被查处之前3年，雷立军即被中国证监会查处 ，并实施市场禁入 。

2004年9月7日
，中国证监会发布“证监法律字〔2004〕11号 ”《关于对雷立军实施市场禁入的决定》（以下简称《决定》），认定“雷立军为市场禁入者 ，五年内不得从事任何证券业务
”
。

《决定》认定：雷立军非法从事证券投资咨询业务案已由我会调查审理完毕。雷立军已于2002年年初丧失证券投资咨询从业资格，却继续非法从事证券投资咨询业务 。经查明
，雷立军于2001年1月在“旺智资）的“证券分析师基地”栏目下设立“雷立军工作室 ”专栏，从2002年4月1日起至同年7月12日止 ，共发表证券投资咨询文章45篇
，涉及沪深证券交易所上市的股票19只
。同时，雷立军还在“雷立军工作室”专栏主编《雷立军实战》特别高级文摘（收费版） ，征集收费咨询会员
，开展有偿咨询服务。2002年7月后，雷立军又在“雷立军实战网,担任网站栏目主编 ，并在“雷立军实战网
”主编《雷立军实战》特别高级文摘（收费版）
，征集收费会员，开展有偿咨询服务 。

值得注意的是 ，到2009年9月
，雷立军的5年禁入已经期满，雷立军是否会像赵笑云一样 ，以公开身份重出江湖，目前尚未可知。

除王梅安 、张文英
、王华强、胡心平 、雷觐瑚、王紫军外
，这些年活跃在股市里的雷立军系账户，还包括谭志辉
、林美玉、罗金菊 、黄泽湘
、王鑫强、王品文 、左枚桂
、向莉、彭书鲁等人
。王梅安老人表示 ，这些人他一个都不认识
，跟他们家族应该没有关系。 日前,中国证监会公布了未通过2002年年度检查的证券投资咨询机构及其执业人员名单,广东金手指投资顾问有限公司等7家机构不幸榜上有名 。

广东金手指创立于1997年,1998年获得中国证监会首批证券咨询资格
。

广东金手指是股评界的大腕机构之一,曾被誉为岭南证券投资“南雷北赵”中的雷立军,在雷最鼎盛时期,找他推荐一只股票的费用高达3000元。雷立军最神奇的是,每周五闭市后才公开推荐个股,周一一开盘,雷所推荐的个股必然出现涨停 。然而熟知这些“神话和传奇 ”的投资者都知道,他推荐的股票要么根本买不到,要么买后立刻被套牢
。

2002年初,雷立军被广东金手指公开辞退。知情人士透露,雷立军是2000年才投入到广东金手指旗下的,其主要目的是找家有资格的证券咨询机构挂靠,与金手指并没有任何业务上的往来 。由于“南雷北赵
”臭名昭著,为了2000年年检过关,广东金手指被迫公开与雷立军划清界限
。但躲得过初一逃不过十五,过了两年,广东金手指还是落马了。

不过,记者昨日看到,广东金手指的网站仍正常更新,雷立军的大财经实战网也还在运营 。但记者拨打公司联系电话,却一直无人接听
。

此外,四川投资者熟悉的成都道博投资咨询有限公司及5名分析师也未能通过2002年年检。而据记者了解,由于债务纠纷,道博咨询早就停止了正常经营,旗下分析师也已各奔前程 。

5月交易结束，整个5月 ，A股呈现震荡态势
，上证指数累计下跌0.27%，深证成指累计上涨0.23% ，创业板指累计上涨0.83%。而5月份
，市场重要增量资金来源――北向资金不断净流入，持续加仓A股
。数据显示 ，5月北向资金累计净流入301.11亿元
，其中沪股通资金净流入83.24亿元，深股通资金净流入217.88亿元。北向资金仅在7日 、13日
、14日、22日出现净流出情况 。以上证指数为例 ，其他交易日无论市场是涨还是跌，北向资金均表现为净流入
。

5月北向资金流向情况

在北向资金的持续净买入下
，5月28日，深交所对华测检测（300012） 、泰格医药（300347）
、索菲亚（002572）和美的集团（000333）4只股票发出外资持股预警 ，这是 历史 上首次同时对4只股票预警。

北向资金持股市值达1.52万亿元

5月北向资金净流入超300亿元
，在持续加仓的情况下，其持股市值也在不断增长 。数据显示 ，北向资金持股市值由4月末的1.45万亿元增长至5月末的1.52万亿元
。

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为
，中国企业已得到全球资本认可，外资流入速度预计会越来越快。

从目前来看 ，北向资金如何持股？数据显示
，截至目前，北向资金共计持有2119只个股 ，其中沪市个股903只
，深市个股1216只 。

在个股持股量方面，数据显示 ，截至5月末，北向资金对147只个股持股量超过1亿股
，其中对平安银行（000001）、方正证券 、农业银行（601288）、长江电力（600900）
、分众传媒（002027）、工商银行（601398） 、美的集团
、中国建筑的持股量超过10亿股
。

北向资金持股超10亿股个股

在持有流通股比例方面，数据显示 ，截至5月末
，北向资金对上海机场（600009）、华测检测 、索菲亚
、生物股份（600201）、韦尔股份（603501） 、方正证券等32只个股的持有流通股比例超过10%，持有流通股比例超10%的个股从4月末的28只增加到5月末的32只。

北向资金持有流通股比例超10%个股

在持仓市值方面 ，数据显示
，截至5月末，北向资金对26只个股的持仓市值超过100亿元 ，其中对12只个股持仓市值超过200亿元 。对贵州茅台（600519）的持仓市值最大
，达到1458.84亿元
。

北向资金持股市值超200亿元个股

从北向资金持股量居前
、持有流通股比例居前和持仓市值居前的个股情况来看，5月份北向资金重仓股多数被北向资金加仓。在持仓市值超200亿元的个股中 ，仅有五粮液（000858）、中国国旅（601888） 、平安银行被减仓 。

北向资金猛烈加仓蓝筹股

在震荡的5月市场中
，除重仓股多数被加仓外，还有哪些个股获得北向资金的明显加仓？

数据显示 ，5月份北向资金共计加仓751只个股，对其中84只个股的加仓股数超过1000万股。加仓股数居前的个股为恒瑞医药（600276）
、中联重科（000157）、爱尔眼科（300015） 、潍柴动力（000338）、三一重工（600031）
、TCL 科技 （000100）、分众传媒 、邮储银行（601658）
，加仓股数分别为0.98亿股
、0.90股、0.77亿股 、0.75亿股
、0.71亿股、0.67亿股 、0.58亿股
、0.53亿股
。从加仓股份数居前的个股来看，北向资金对蓝筹股加仓猛烈。

5月份北向资金加仓股数前十个股

从持有流通股比例情况来看 ，数据显示
，5月份北向资金对51只个股的持有流通股比例增加1%以上，其中对移远通信（603236）、掌阅 科技 （603533） 、索菲亚
、韦尔股份、德邦股份（603056）的持有流通股比例增加超过3个百分点 。

北向资金增持流通股比例前十个股

从持仓市值变动情况来看 ，数据显示
，5月份北上资金对18只个股的持仓市值增加超过10亿元，其中对贵州茅台 、美的集团的持仓市值增加超过100亿元 ，分别为122.27亿元、102.87亿元
。在市值增加额前十的个股中
，5月份股价均上涨。

北向资金持仓市值增加额前十个股

外资仍将持续加仓A股

在5月市场震荡之下，北向资金加仓超300亿元 ，其中蓝筹股被明显加仓
，5月28日深交所更是 历史 上首次对4只股票发出外资持股预警 。而在资本市场不断开放的背景下，分析人士认为外资将持续流入A股
。

兴业证券首席策略分析师王德伦表示 ，在外部不确定性加大的环境下，优质核心资产龙头公司有望享受确定性溢价。

海通证券表示
，外资流入A股是确定性较大的长期趋势，原因有二：一是外资“想”配A股 。基本面上看 ，我国经济在全球的重要性于过去几十年迅速提升
，A股基本面长期向好，从而吸引外资配置A股
。此外 ，从组合角度看
，A股与全球股市相关性低，可以降低全球权益投资组合的风险。二是外资“能 ”配A股 。从2003年引入QFII至近几年 ，三大国际指数相继将A股纳入指数体系
，A股对外开放不断加速，外资流入A股还有很大空间
。

对于2020年的外资流入 ，海通证券表示
，总量上，预计全年外资净流入3000亿元左右 ，结构上，外资风格可能更加均衡。